Nedgroup Global Strategic Bond Fund | Research Blog

Nedgroup — Thu, 03 Sep 2026 14:48:02 GMT

Lange Laufzeiten zahlen sich aus und eine Warnung zu Private Credit im öffentlichen Gewand

Blog | 3.September 2026

Autor: David Roberts

Vor einiger Zeit haben wir öffentlich gemacht, dass wir langlaufende Anleihen gekauft haben, zu einem Zeitpunkt, als der Marktkonsens eindeutig "meiden" lautete. Seither haben lange Laufzeiten kürzere Laufzeiten deutlich outperformt, und diese Position hat maßgeblich dazu beigetragen, dass der August einer unserer besten Monate im Vergleich zum Vergleichsindex seit unserem Start vor knapp drei Jahren war.

Drei Faktoren sprachen für lange Laufzeiten:

Erstens Value: Die Bewertungen waren schlichtweg günstig.

Zweitens Technik: Kaum ein anderer Marktteilnehmer hielt diese Positionen.

Drittens Fundamentaldaten: Der Markt hatte die amerikanische Notenbank falsch eingeschätzt, denn die Inflationsbekämpfung bleibt für die Fed-Führung ein zentrales Anliegen.

Konkret haben 30-jährige amerikanische Staatsanleihen 5-jährige Papiere um rund 25 Basispunkte outperformt, was einem Kursgewinn von fast 5 Prozent entspricht. Für ein mehrere Billionen Dollar schweres Marktsegment ist das innerhalb von nur zwei Wochen eine bemerkenswerte Bewegung. Wir haben in dieser Position inzwischen Gewinne erzielt.

Eine Warnung zu Private Credit im Gewand eines Publikumsfonds

Ein zweites Thema, das uns aktuell beschäftigt, sind die Berichte über Mittelzuflüsse von rund 500 Millionen Pfund pro Monat in den ManGLG-Fonds. Unsere Einschätzung dazu ist unverändert kritisch, aus unserer Sicht handelt es sich dabei um Private Credit im Gewand eines liquiden Publikumsfonds.

Wer verstehen will, warum hier Vorsicht geboten ist, dem reichen zwei Namen: Neil und Woodford. Als Grundregel gilt für uns:Man sollte niemals in einen Fonds investieren, bei dem der Fondsmanager die eigenen Vermögenswerte selbst bewertet, so sehr sich das auch beschönigen lässt.

Update 21. August 26