Brock Milton Capital

Wie unsere bestehenden Fonds werden auch unsere beiden neuen Fonds aus sogenannten Champions- und Special-Situations-Fonds bestehen. Die Anlagephilosophie spiegelt unsere DNA wider: ein starker Fokus auf Qualitätsunternehmen. Die neuen Fonds fügen sich optimal in unser bestehendes Fondsangebot ein, in dem sich die vier Fonds gegenseitig ergänzen.

BMC Global Technology – „Eine Investition in die Zukunft“.

Ein Technologiefonds, der sich von vielen Konkurrenzfonds abhebt. Wir nutzen die globalen Aktienmärkte als Anlageuniversum und wählen daraus rund 35 der vielversprechendsten Anlageideen im Technologiesektor oder bei Unternehmen aus, die von Technologie profitieren. Hier unterscheiden wir uns von vielen anderen Technologiefonds, da die Unternehmen, die von Technologie profitieren, nicht den typischen Technologieunternehmen entsprechen, über die man täglich hört. Mindestens 50 % des Portfolios werden in Unternehmen investiert, die im MSCI IT- oder MSCI Communication-Index gelistet sind (dort finden sich die typischen Technologieunternehmen), der Rest in Unternehmen, die von Technologie profitieren . 

Unternehmen, die von Technologie profitieren – und zwar nicht nur von Informationstechnologie

Ein solches Unternehmen könnte beispielsweise Johan Deere sein, dessen Traktoren heute über einen sehr hohen technologischen Standard mit autonomem Fahren, Satellitenkonnektivität, integrierten KI-Modulen usw. verfügen. Es könnte sich aber auch um Unternehmen wie Nordnet und Avanza handeln, deren Betrieb ohne eine technische Lösung nicht möglich gewesen wäre, oder um Industrieunternehmen, deren Produkte für die Kühlung von Servern in Rechenzentren unerlässlich sind.

Abbildung: Beispiele typischer Technologieunternehmen und Unternehmen, die von Technologie profitieren. 

Technologieindizes und bestimmte Technologiefonds können einen hohen prozentualen Anteil an wenigen Unternehmen halten. Das bedeutet, dass man stark von der Performance dieser Unternehmen abhängig ist. Um das Konzentrationsrisiko zu reduzieren, haben wir uns für eine maximale Gewichtung von 5 % pro Position entschieden. Da wir davon überzeugt sind, dass die von uns gewählten Unternehmen aktuell die besten für den Fonds sind, möchten wir ihnen auch ein ausreichendes Gewicht geben, um einen signifikanten Beitrag zur Rendite zu leisten.

Der Fondsmanager ist Henrik Milton und der stellvertretende Fondsmanager ist Herman Ohlsson.

BMC International (ex USA) – „Qualität ohne Grenzen“

Ein globaler Fonds, der derzeit einer der wenigen seiner Art ist, da wir uns entschieden haben, amerikanische Unternehmen auszuschließen  und die hervorragenden Investitionsmöglichkeiten in Asien, Südamerika und europäischen Ländern mit guten Wachstumsaussichten zu nutzen. Dies könnte beispielsweise Investitionen in Qualitätsunternehmen in Polen, Indien und Japan umfassen, wo wir aktuell starke Wachstumstrends sehen.  

Viele Sparer halten heutzutage bereits hohe Anteile an US-amerikanischen Unternehmen in ihren bestehenden Fonds und Aktien. Daher stellt BMC International (ohne USA) aus Diversifizierungssicht eine interessante Ergänzung dar. Betrachten wir nun zwei Märkte genauer, die wir für besonders interessant halten. 

Japan 

Die Tokioter Börse und die japanische Finanzdienstleistungsbehörde (das japanische Pendant zur Finanzaufsichtsbehörde) haben umfassende Reformen für börsennotierte Unternehmen umgesetzt, die japanische Unternehmen aus Investorensicht sehr attraktiv gemacht haben. Zu den Reformen gehören: 

• Unternehmen müssen eine Eigenkapitalrendite (ROE) erzielen, die die Kapitalkosten übersteigt. Andernfalls muss ein klarer Plan zur Verbesserung vorgelegt werden.
• Unternehmen müssen ihre Kreuzbeteiligungen reduzieren, d. h. den Besitz von Anteilen an anderen börsennotierten Unternehmen ohne triftigen geschäftlichen Grund. Dadurch werden erhebliche Kapitalmengen freigesetzt. 
• Niedrige Bewertungen korrigieren/Aktienkurse verbessern. Unternehmen müssen über ihrem Buchwert bewertet werden; andernfalls ist ein „Comply-or-Explain“-Verfahren mit konkreten Maßnahmen einzuleiten.
• Steigerung der Aktionärsrendite – höhere nachhaltige Dividenden und Aktienrückkäufe.

Das Bemerkenswerte an japanischen Unternehmen ist, dass sie im Allgemeinen schwache operative Margen aufweisen. An der Bruttomarge ist nichts auszusetzen, aber die operative Marge birgt großes Verbesserungspotenzial und ist ein sehr interessanter Impulsgeber für die Unternehmen. 

63 % der japanischen Unternehmen weisen eine operative Marge von unter 5 % auf. In den USA liegt dieser Wert bei 14 % und in Europa bei 37 %. Das Verbesserungspotenzial japanischer Unternehmen ist daher sehr groß, und höhere Margen bedeuten gesteigerte Gewinne.  

Bildquelle: UBS und METI (Ministerium für Wirtschaft, Handel und Industrie)

Polen 

Wir sind sehr beeindruckt von der Entwicklung, die das Land in den letzten 5–10 Jahren durchlaufen hat, und Polen hat das Potenzial, innerhalb der nächsten fünf Jahre zu einem der reichsten Länder Europas zu werden. Beispielsweise werden rund 50 % aller Wohnungen und Häuser in Polen ohne Kredit erworben. Natürlich gibt es im Vergleich zu Ländern wie Schweden kulturelle Unterschiede in der Einstellung zur Kreditaufnahme, aber dennoch ist dies eine bemerkenswerte Zahl. Einige interessante Punkte zur polnischen Wirtschaft und zum Aktienmarkt:

• Gutes Wachstum – BIP ~85 % des BIP von Italien/Frankreich (Kaufkraftparität); und das gesamte BIP ist in ~30 Jahren um das Zehnfache gewachsen.
• Qualität – Gut geführte Unternehmen mit hohem ROIC und hohen Margen.
• Das Land beginnt, sich zu einem wohlhabenden Land zu entwickeln – befindet sich nun in einer rasanten Annäherung an Deutschland/die nordischen Länder.
• Wachstum – Viele Unternehmen verzeichnen ein organisches Wachstum von über 10 %.
• Corporate Governance – Regeln und Informationspflichten auf EU-Ebene.
• Aktienmarktbewertung – Immer noch unterbewertet im Vergleich zu Schwellenländern, der EU und den USA, aber diese Lücke verringert sich.

Bildquelle MSCI Polen (USD) Stand: 28. Oktober, Quelle: CapIQ und https://www.gpw.pl/investor-relations

Der Fondsmanager Chris Wright hat einen Blogbeitrag über seine Reisen nach Polen und Japan verfasst .

Die Geschäftsführer von BMC International (Ex USA) sind Chris Wright und Andreas Brock . 

Gelegenheit, zu einer niedrigen Verwaltungsgebühr in die Seed-Klasse zu investieren.
Das Besondere an diesen beiden neuen Fonds ist, dass wir sie neben den regulären Anteilsklassen (R SEK, PB SEK und BT SEK usw.) auch als sogenannte Seeding-Klasse anbieten. Diese zeichnet sich durch eine sehr niedrige Verwaltungsgebühr aus, die gilt, solange Sie in diese Klasse investiert sind. Die Mindestanlagesumme beträgt eine Million SEK. 

Ab wann können Sie in die Fonds investieren ?

Neben der Investition in die Seed-Klasse können Sie unsere Fonds auch über die reguläre R-Klasse ab sofort erwerben.

Wir arbeiten an den Zugängen zu den Plattformen in Deutschland - Sprechen Sie uns gerne an