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Wertentwicklung
Die Wertentwicklung von BMC Global Technology betrug im August 3,33 % und lag damit 1,55 Prozentpunkte über der Benchmark des Fonds.*
Die stärksten Beiträge zur Wertentwicklung des Fonds im August leisteten ServiceNow, Microsoft und MediaTek, während Alphabet, Amazon und Broadcom die schwächsten Beiträge lieferten.
Der August brachte eine kräftige Erholung nach den außergewöhnlichen Turbulenzen am Technologiemarkt im Sommer. Im Laufe des Monats ging die Volatilität bei den besonders dynamischen Technologiewerten zurück. Gleichzeitig erholte sich der breite Aktienmarkt, getragen von einer Sektorrotation, von der insbesondere die Softwareunternehmen des Fonds profitierten.
Besonders auffällig ist die hohe Visibilität der Technologieunternehmen entlang der gesamten Wertschöpfungskette. Dies hat das Vertrauen des Marktes in die Wachstumserwartungen für 2026 und 2027 weiter gestärkt. Der Fokus richtet sich daher zunehmend auf 2028. Der Markt sucht nun nach Anzeichen dafür, dass auch in diesem Jahr ein weiterhin solides Wachstum erzielt werden kann, um die Erholung fortzusetzen.
Die Berichtssaison für das zweite Quartal endete vergangene Woche mit der Veröffentlichung der Zahlen von Nvidia. Der Bericht war solide, übertraf die Erwartungen und überraschte zudem mit einer frühzeitigen Prognose für das kommende Jahr. Das Wachstum wird laut den Erwartungen des Unternehmens nicht bei den vom Markt erwarteten 45 %, sondern bei 70 % liegen. Dies ist ein deutlicher Anstieg, wobei ein großer Teil davon offenbar auf die angekündigten Preiserhöhungen von 15 % oder mehr im kommenden Jahr zurückzuführen ist. Besonders positiv war die Aussage, dass das Unternehmen im kommenden Jahr noch stärker wachsen könnte, wenn es keine Einschränkungen in der Lieferkette gäbe. Dies deutet darauf hin, dass die Nachfrage das Angebot auch in den kommenden Jahren übersteigen wird.
Wir bleiben äußerst positiv, da wir klare Anzeichen für eine zunehmende Nutzung und Monetarisierung von KI sehen. Wir sind der Ansicht, dass wir uns bei dieser Technologie und vor allem bei ihren Anwendungsbereichen noch in einer relativ frühen Phase befinden.
Im Herbst freuen wir uns auf spannende Analystenreisen, bei denen wir unter anderem Unternehmen in San Francisco, Arizona, Südkorea und Las Vegas im Rahmen verschiedener Aktienkonferenzen und Investorentreffen besuchen werden. Wie gewohnt werden wir über diese Reisen in Blogbeiträgen berichten.
Der MSCI World (EUR) Index stieg im August um 1,7 % und liegt damit seit Jahresbeginn nun 15,6 % im Plus.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals 2026 übertrafen die Erwartungen deutlich. Allerdings wurden die Ergebnisse teilweise durch nicht realisierte Wertsteigerungen von SpaceX und Anthropic begünstigt, die Unternehmen wie Alphabet und Amazon als Umsatz verbucht haben. Bereinigt um diese nicht wiederkehrenden Positionen stiegen die zugrunde liegenden Gewinne sowohl in den USA als auch in Europa solide um 24 %.
Wir stellen außerdem fest, dass Nvidias Umsatzwachstum von 100 % sowie die Prognose des Managements für ein Umsatzwachstum von 70 % im kommenden Jahr – deutlich über den Erwartungen der Analysten – zusätzliche Unterstützung für das Thema der KI-Expansion bieten.
Wir erwarten, dass die Märkte in der zweiten Jahreshälfte weiter steigen werden, wenn auch mit der üblichen Volatilität im September. Mit Blick auf das vierte Quartal 2026 wird sich die Aufmerksamkeit noch stärker auf die US-Zwischenwahlen richten und darauf, ob die Trump-Administration ihre Kontrolle über das Repräsentantenhaus und den Senat aufrechterhalten kann.
Veränderungen im Portfolio
Im August haben wir zwei neue Positionen aufgenommen: Auras Technology und CAF. Wir haben im Laufe des Monats keine Positionen verkauft. Auras Technology ist ein taiwanisches Unternehmen, das wasserdichte Ausrüstung für Rechenzentren herstellt. Das Unternehmen ist ein Herausforderer im Markt und wird zu einer attraktiven Bewertung gehandelt. CAF ist ein europäischer Hersteller von Zügen und Bussen, der von der Elektrifizierung der Fahrzeugflotte profitiert, wodurch sich die Margen verbessern dürften.
Die Positionierung des Fonds
Der Fonds umfasst inzwischen 43 Unternehmen aus verschiedenen Sektoren, Regionen und mit unterschiedlichen Wachstumstreibern. Die Unternehmen werden aufgrund ihrer individuellen Qualitäten ausgewählt. Wir beschränken uns nicht auf IT-Unternehmen, sondern investieren auch in Unternehmen aus anderen Branchen, die von technologischen Entwicklungen profitieren.
Wir sind der Ansicht, dass ein konzentrierter, zugleich aber diversifizierter und aktiv gemanagter globaler Technologiefonds mit einem klaren Fokus auf Stockpicking alle Voraussetzungen dafür mitbringt, seinen Anteilseignern langfristig attraktive Renditen zu bieten.